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投资要点：
贵金属：好意思联储降息预期回升，黄金价钱涟漪上行。好意思联储12月按期12月好意思国非农事业数据大超市集预期，事业率未必下降，但好意思元指数和好意思债收益率保管强势，贬抑金银价钱涨幅。随后12月PPI数据低于预期，12月好意思国核心CPI同比增速回落至3.2%，为六个月来初次镌汰且低于预期和前值，市集对好意思联储降息预期回升，好意思元指数回落，金银价钱走高。短期来看，特朗普交游仍未总计消退，市集对将来经济滞涨担忧仍在，瞻望贵金属价钱涟漪为主；中长久角度来看，公共主要经济体货币政策标的明确，东欧及朝鲜半岛等地缘冲破仍将突显然金属避险属性，中国央行11月增抓黄金，贵金属中长久确立价值不改。个股：黄金提议热枕中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金，低估弹性热枕株冶集团和玉龙股份，其他热枕银泰黄金、湖南黄金及招金矿业；白银提议热枕兴业银锡、银泰黄金、盛达资源。
工业金属：宏不雅利好铜价大幅走高，现货端视近春节市集销耗瘦弱。
供给端，本周入口铜矿TC均价下落至4.7好意思元/吨，公共铜精矿供应紧涨，淡季去库发扬超预期，为铜价提供了底部支抓。需求端，市集需求如预期下行，音尘面虽有以旧换新的托底，但在铜杆企业长单缔结责任尚未完成下，末端企业刚需备货为主。公共铜库存50.49万吨，环比-0.59万吨，同比23.05万吨。咱们以为，好意思联储降息标的笃定，铜供需紧均衡对铜价组成强支抓；中长久，随好意思联储降息加深提振投资和销耗，同期打建国内货币政策空间，访佛好意思国大选后宽货币宽财政带来的通胀反弹将支抓铜价核心上移。个股：铜矿推选紫金矿业、洛阳钼业，小而优热枕铜陵有色、西部矿业、金诚信，其他热枕河钢股份、藏格矿业等；电解铝推选中国铝业、中国宏桥，热枕天山铝业、南山铝业、云铝股份、神火股份等；锡提议热枕锡业股份、兴业银锡、华锡有色。
伸开剩余37%新动力金属：锂，锂矿价钱抓续高位运转，碳酸锂价钱要点上移。24全年满盈场面未改，旺季诚然反弹但高度有限，仍需通过锂价超跌收场供需再均衡；中长久看，锂矿为电动车产业链最优质且弹性大的标的，热枕股票和锂价双底部政策性布局契机。稀土，供应端踏实为主，需求端放松，年底采购减少，市集活跃度下降，价钱支抓放松，瞻望近期稀土市集踏实运转为主。个股：提议热枕盐湖股份、藏格矿业、永兴材料、中矿资源及紫金矿业；弹性热枕：江特电机、天皆锂业、赣锋锂业等。其他板块：低老本镍湿法冶真金不怕火表情利润长存，热枕力勤资源、华友钴业。
一周市集回来：闽发铝业（25.95%）、红星发展（21.29%）、鹏欣资源（14.24%）、国城矿业（14.04%）、合金投资（12.71%）、丰华股份（12.50%）、银邦股份（12.20%）、中孚实业（11.87%）、志特新材（11.57%）、雅化集团（11.47%）。
风险提醒
新动力金属：电动车及储能需求不足预期；基本金属：中国销耗竖立不足预期；贵金属：好意思联储降息不足预期开yun体育网。
发布于：北京市
